本周商品涨跌互现，个别品种波动幅度较大。贵金属和有色板块小幅反弹，沪镍低位反弹，碳酸锂大幅上涨。黑色板块走势分化，焦煤、焦炭震荡偏强，玻璃大幅下跌，铁矿石深跌后反弹，钢材小幅震荡。能化板块涨跌互现，PP和PVC偏强，纯碱和尿素大幅走弱。农产品方面，粕类油脂略有反弹，玉米和淀粉维持偏强走势。苹果低位上涨。棉花、白糖跌幅较多。

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聚丙烯期货上市十周年 市场认可度和参与度持续提升

本周大商所聚丙烯期货迎来上市十周年。十年来，聚丙烯期货保持稳健运行，功能作用逐渐发挥，市场认可度和参与度持续提升，有效服务了相关产业企业应对价格风险、实现高质量发展。目前国内近百家聚丙烯生产企业中，已有三分之一通过成为交割品牌、交割厂库的方式参与期货市场，截至2023年末聚丙烯期货产业客户持仓占比已达34%，市场认可度和参与度持续提升。

成本端支撑力度加强 化工品价格上涨

本周油价整体呈现高位震荡行情，美原油波动区间位于76-79美元/桶之间。原油价格在减产延长预期和美国原油累库施压背景下，价格保持高位波动。甲醇期货周内上涨至近半年来新高，市场心态整体偏强。沿海市场现货方面由于供应相对偏紧，持货商低价惜售，报盘逐步提升，均价较上周上涨。由此可见，周内上游原料价格的上涨给聚丙烯提供成本支撑，也带动周内石化厂价上涨。

需求改善 聚丙烯小幅反弹

本周国内聚丙烯市场窄幅整理后小幅反弹，华东拉丝周均价7359元/吨，环比上涨0.01%，与上一周相比涨幅收窄。周期内原油和甲醇等原料价格的表现以及宏观预期尚可令市场信心向好，叠加期货阶段上涨，聚丙烯现货价格震荡后反弹。但从目前节点上来看，在缺乏新因素指引下，去库的节奏对聚丙烯行情走势较为关键，短期重点关注下游工厂入场采购情况及上游生产企业去库存节奏。

股期联动：化工板块上涨 估值或将修复

近期国内股市接连宽幅反弹，同时商品市场也在上涨，化工品板块走强。目前，国内化工行业仍处于产能扩张期，新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利或已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解。另外，化工板块目前整体景气度处于低位，后续有望随着宏观经济的逐步复苏而出现逐步上行，行业估值或迎向上拐点。

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李鹏飞

袁玉立

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